العالم ينتظر انتعاشا هائلا في النصف الثاني

التفاؤل المتزايد يرتكز على 3 أسس: الصحة والسياسة والاقتصاد

. الاقتصاد العالمي يشهد تقلبات غير مسبوقة

كريس جايلز- (فايننشال تايمز) –

ربما تكون هبوب الثلج قد استقبلت جو بايدن أثناء خروجه لحضور تنصيبه كرئيس للولايات المتحدة الأربعاء الماضي، نعم هناك عواصف في واشنطن، لكن الأسواق المالية لم تكن قلقة بشأن الطقس.

شهد الأسبوع الماضي نشر أرقام الصين التي تُظهر أن اقتصادها تجنب الانكماش في عام 2020، ووعدت الإدارة الأميركية الجديدة بـ «التصرف بشكل جيد» والعمل من أجل الاقتصاد.

حتى في أوروبا، التي لا تزال في منتصف موجة ثانية مؤلمة من فيروس كورونا، قالت كريستين لاغارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، إنه بمجرد استخدام لقاحات Covid-19 على نطاق واسع في جميع أنحاء القارة، يمكن أيضًا أن تتطلع إلى «انتعاش الطلب حيث يتم رفع تدابير الاحتواء وتراجع حالة عدم اليقين».

منذ أن فاز بايدن في الانتخابات الرئاسية الأميركية، وأثبتت اللقاحات فعاليتها، سارعت أسواق الأسهم إلى الأمام، حيث ارتفع مؤشر MSCI العالمي بنسبة 12.2 % في نوفمبر، تلاه مكاسب بنسبة 4.5 % و3.6 % في ديسمبر وحتى الآن.

عندما قال بايدن الأربعاء الماضي، إنه كان «يوم تاريخ وأمل»، كانت أسواق الأسهم متقدمة على الرئيس الجديد بفارق كبير.

يقول رضا مقدم، كبير المستشارين الاقتصاديين في Morgan Stanley، إنه على الرغم من وجود اختلافات في الرأي حول نطاق ومواقع التعافي الاقتصادي في عام 2021، سيكون النمو في جميع أنحاء العالم أقوى مما يعتقده الناس لأنه سيكون لديك انتعاش هائل في النصف الثاني».

الصحة العالمية

يتم بناء التفاؤل المتزايد على الأسس الثلاثة للصحة العالمية والسياسة والاقتصاد، والتي تبدو جميعها أكثر استقرارًا وثباتًا مما كان يبدو ممكنًا قبل بضعة أشهر فقط.

إن أهم أساس للأداء الاقتصادي الجيد هو النجاح في التصدي لـ Covid-19.

أدت فعالية اللقاحات ضد الفيروس وبدء نشرها في جميع أنحاء العالم إلى تقليل المخاوف من أن الاقتصادات ستعاني من سلسلة من دورات التوقف والبدء المزمنة مع موجات دورية من العدوى والإغلاق.

مع إعلان إدارة بايدن أنها ستبقى عضوًا في منظمة الصحة العالمية وتنضم إلى برنامج التطعيم العالمي Covax لوقف انتشار الفيروس، تلقت فرص الدفع المنسق لقمع المرض أكبر دفعة لها منذ الموجة الثانية من ضربت الوفيات اقتصادات نصف الكرة الشمالي المتقدمة في الخريف الماضي.

يقدر بنك «جولدمان ساكس» أنه في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة، حيث يكون طرح اللقاح أكثر تقدمًا، ستكون التأثيرات على الأداء الاقتصادي مرئية بالفعل بحلول الربع الثاني حتى قبل الوصول إلى مناعة فعالة للقطيع.

انتعاش النمو

كتب الاقتصاديون دان سترويفن وسيد بوشان ودان ميلو: «من المرجح أن يؤدي الانخفاض قريب المدى الذي يحركه اللقاح في المستشفيات إلى انتعاش النمو من خلال تخفيف القيود وبعض التخفيضات في التباعد الاجتماعي الطوعي للمستهلكين».

مع تعهد بايدن «بإصلاح تحالفاتنا والانخراط مع العالم مرة أخرى»، فإن الخلفية الجيوسياسية الفورية هي أيضًا أكثر ملاءمة مما كانت عليه في عهد الرئيس السابق دونالد ترامب.

قلة يتوقعون حلًا فوريًا للقضايا الدولية الخلافية، وستظل التوترات الواضحة بين الولايات المتحدة والصين بشأن السياسة التجارية وعبر المحيط الأطلسي بشأن الضرائب على الشركات. لكن الارتياح واضح بين المسؤولين بأنهم لم يعودوا مضطرين إلى ضبط جزء من شاشاتهم بشكل دائم على Twitter في حالة حدوث انعكاس مفاجئ لسياسة الولايات المتحدة.

أشادت أورسولا فون دير لاين، رئيسة المفوضية الأوروبية، بـ «الفجر الجديد» في العلاقات.

السياسة الاقتصادية

في السياسة الاقتصادية، انتقل العالم إلى الحكمة التقليدية الجديدة المتمثلة في الحفاظ على الحوافز المالية والنقدية غير المسبوقة لعام 2020 من أجل ترسيخ الاقتصاد والانتعاش، وخفض معدل البطالة، والابتعاد عن شبح تهديدات الانكماش.

تحدثت جانيت يلين، المرشحة لمنصب وزير الخزانة الأميركية، عن إجماع جديد بين الاقتصاديين في شهادة أمام الكونغرس هذا الأسبوع.

وبينما أقرت بالحاجة إلى مراعاة عبء ديون الأمة، قالت، مع انخفاض أسعار الفائدة إلى أدنى مستوياتها التاريخية، فإن أذكى شيء يمكننا القيام به هو التصرف بشكل جيد، حيث اقترح بايدن حزمة تحفيز بقيمة 1.9 تريليون دولار لدعم تمويل الأسرة الأميركية أثناء الوباء وتعزيز حملة الصحة والتطعيم. وهذا يمثل حافزًا محتملاً بنسبة 9 % من الدخل القومي للولايات المتحدة – وهو أكبر بكثير من الحوافز المالية للاقتصادات المتقدمة الأخرى حتى الآن.

ويقول إريك نيلسن، كبير الاقتصاديين في UniCredit: «حتى لو تم تخفيف ذلك قليلاً، سيكون هناك فائدة كبيرة».

حزمة أوروبية بـ 750 مليار

يسير الاتحاد الأوروبي في مسار مشابه مع صندوق التعافي بقيمة 750 مليار يورو المصمم لبناء اقتصاد جديد، وليس فقط دعم القطاعات المتعثرة.

استخدمت الصين بالفعل حافزًا ماليًا كبيرًا مماثلًا لضمان نمو اقتصادها اعتبارًا من الربع الثاني من العام الماضي، حيث حل الاستثمار العام الضخم محل الإنفاق الضعيف من قبل المستهلكين بينما كانت القيود الصارمة لا تزال سارية.

إن البنوك المركزية ليست في حالة مزاجية تسمح لها بإزالة وعاء الانفاق هذا، بعد أن كافحوا للحفاظ على نشاط اقتصادي كافٍ لمنع انخفاض التضخم بشكل كبير إلى ما دون أهدافهم ، فإن لديهم سياسات صريحة أو ضمنية لإبقاء تكاليف الاقتراض عند أدنى مستوياتها في مرحلة التعافي، وتعهد البعض، مثل الاحتياطي الفيدرالي، بالحفاظ على موقف فضفاض من السياسة حتى لو ارتفع التضخم فوق هدف 2 % لبعض الوقت في المستقبل.

عند مسح هذا المشهد الجديد من التحفيز المالي والنقدي، نصح الاستراتيجيون في بنك الاستثمار UBS في لندن العملاء بإعادة النظر فيما إذا كان من المعقول الاحتفاظ بالنقود في محافظهم. وقدموا نصيحة للعملاء هذا الأسبوع: «أسعار الفائدة المنخفضة والحوافز الجديدة تجعل تقييمات الأسهم تبدو أكثر منطقية، ونرى فرصًا جذابة بين الشركات والقطاعات والأسواق الأكثر تذبذبًا».

تراهن الأسواق المالية في الولايات المتحدة الآن على متوسط ​​معدل التضخم المستقبلي في غضون خمس سنوات ليكون أعلى من 2 %، بعد أن أمضت معظم عام 2020 في إشارة إلى نقص حاد في الطلب وتضخم أقل بكثير من الهدف.

افتراض الأفضل

مع وجود الكثير من التفاؤل بأن العالم سيعيد البناء بشكل أفضل، يدرس الاقتصاديون أيضًا ما قد يحدث في سيناريو التوافق المتفائل للاقتصاد العالمي.

فيما يتعلق بالصحة، تفترض النظرة المتفائلة أن انتشار لقاحات Covid-19 سوف يتسارع، وسيضمن أن تكتسب المجتمعات مناعة قطيع فعالة من الفيروس وأن تظل فعالة ضد المتغيرات الجديدة للفيروس.

قد يكون كل من هذه السيناريوهات سببا التفاؤل الذي يعتمد على افتراضا بأن اللقاحات تمثل بطاقة «الخروج من السجن بلا قيود».

يمكن للافتراضات البديلة الأكثر تشاؤماً حول قدرة اللقاحات على منع العدوى ووقف انتقال الفيروس أن تغير التوقعات الصحية والاقتصادية بشكل جذري.

حذر فحص لهذه الافتراضات من قبل فريق مشترك من علماء الأوبئة من جامعات إمبريال كوليدج وإدنبره ووارويك هذا الأسبوع من أن التطعيم «ليس دواءً لكل داء» وأن التخفيف السريع للقيود يهدد بموجة ضخمة من العدوى بين المجموعات غير الملقحة.

هناك أيضًا تهديدات سياسية جديدة تلوح في الأفق تشير إلى أن افتراض حدوث انكماش عالمي قوي قد يكون سابقًا لأوانه.

في الولايات المتحدة، منذ الهزيمة في الانتخابات، أعادت عناصر في الحزب الجمهوري اكتشاف رغبتهم في المحافظة المالية، الأمر الذي قد يحبط خطط بايدن للتحفيز.

يواجه الاستقرار السياسي المحلي اختبارات متجددة في أماكن أخرى. في إيطاليا، نجحت حكومة جوزيبي كونتي في اقتراع الثقة هذا الأسبوع.

وفي ألمانيا، يرغب الكثيرون في العودة إلى السياسات المالية التقليدية والعودة السريعة إلى خفض العجز في جميع أنحاء القارة.

لكن في مجال الاقتصاد، تبدو مستويات التفاؤل الحالية أكثر انفصالًا عن واقع أزمة فيروس كورونا.

النجاح الصيني

الصين، التي تعاملت مع الوباء بنجاح أكبر من الديمقراطيات الكبرى في العالم، ستشيد بهذا الانتصار كجزء من احتفالها عام 2021 بالذكرى المئوية للحزب الشيوعي. سترتفع نسبة النمو البالغة 6.5 % على أساس سنوي التي أعلنت عنها للربع الرابع من عام 2020 بشكل أعلى في الربع الأول من عام 2021 عندما تكون المقارنة ذات الصلة مع أدنى مستوى لأزمة Covid-19 العام الماضي.

يجب ألا تخفي هذه الأرقام الرئيسية الوردية الصعوبات الكامنة في الاقتصاد الصيني والتي من المرجح أن تقوض استدامة انتعاشه على المدى الطويل.

مع شيخوخة السكان وضعف شبكة الأمان الاجتماعي والادخار المحلي المفرط والاعتماد المتجدد على الصادرات، زاد الإنفاق الحكومي العام الماضي على البنية التحتية الثقيلة لتعزيز تعافيها من تعقيد حاجة الصين إلى إعادة التوازن إلى اقتصادها.

وفقًا لجورج ماغنوس، المساعد في مركز الصين بجامعة أكسفورد: «ستكون إعادة التوازن، القضية الحاسمة للعقد الجاري، لكنني لا أرى لماذا لا ينبغي أن يكون عام 2021 هو عام الإنجازات للحزب الشيوعي الذي يأمل أن يكون هكذا».

وبالمثل في الاقتصادين الغربيين الكبيرين، الولايات المتحدة ومنطقة اليورو، من المرجح أن يكون الانتعاش في عام 2021 قوياً مع أسرع معدلات النمو منذ عقود.

الضرر الناجم عن الوباء

ومع ذلك، لا ينبغي لهذا الانتعاش أن يعمي الناس عن الضرر الناجم عن الوباء مع ندوب دائمة من فقدان الاستثمار الخاص، وحالات الإفلاس وتغيير السلوك الذي يترك بعض الوظائف في الضيافة والسياحة والترفيه لم تعد قابلة للحياة.

يتوقع صندوق النقد الدولي أن الندوب من المرجح أن تترك الاقتصاد العالمي أصغر بنسبة 6 % في عام 2025 مما كان يأمل قبل الوباء. هذا أقل بكثير من الخسارة الدائمة في الدخل بنسبة 25 % بحلول عام 2025 التي توقعها صندوق النقد الدولي والتي أعقبت معدلات النمو المنخفضة بعد الأزمة المالية العالمية، لكنها بالكاد تتناسب مع المزاج المبتهج في الأسواق المالية.

على الرغم من تفاؤل مقدم بشأن عام 2021، إلا أنه يقول إن الطفرة التي يتوقعها «لن تكون كافية لاستيعاب العاطلين عن العمل» وأن توقع عودة الاقتصادات إلى المسار الذي كانت عليه قبل الوباء سيكون من «التبسيط للغاية».

تقول كاثرين مان، كبيرة الاقتصاديين في «سيتي جروب»، إن هذه نقطة حاسمة وتدعم نظرة اقتصادية عامة أكثر تشاؤماً.

وتضيف مان: «هناك القليل من الأدلة التي تدعم الانتعاش الحقيقي في الناتج المحلي الإجمالي، وليس مجرد عودة إلى اتجاهات النمو السابقة دون تعويض الناتج المحلي الإجمالي المفقود على حساب كوفيد».

izmir escort - mersin escort - adana escort - antalya escort - escort istanbul