منتجو النفط يستمتعون بالهدوء قبل عاصفة 2022

مجموعة أوبك + تواجه تحديًا حقيقيًا في الأشهر المقبلة من الحاجة إلى خفض الإمدادات

. جوليان لي

جوليان لي- بلومبيرغ

اختتم الأعضاء الـ 23 اجتماعهم الأسبوع الماضي في أقل من ساعة ، واتفقوا على زيادة الإنتاج مرة أخرى في أكتوبر. لم تكن هناك علامات على التوترات التي شابت التجمعات السابقة ، مجرد ختم مطاطي سريع للخطوة التالية في صفقة تم التوصل إليها في يوليو ، والتي ترى أن المجموعة تضيف 400 ألف برميل يوميًا للإمداد كل شهر.

لكن الأيام السهلة معدودة. يشير تحليل المجموعة الخاص لسوق النفط العام المقبل إلى أنه لا تزال هناك تحديات يجب التغلب عليها. قد يضطر المنتجون ، الذين يرون أخيرًا فائدة التضحيات التي قدموها العام الماضي ، إلى التخلي عن زيادات الإنتاج المستقبلية ، وربما حتى إعادة فرض التخفيضات ، إذا أرادوا منع المخزونات من الارتفاع مرة أخرى.

ترى اتفاقية إنتاج أوبك + الحالية أن المجموعة تزيد العرض كل شهر حتى يعيدوا كل الإنتاج الذي أطلقته من السوق في عام 2020. وسيستغرق ذلك حتى سبتمبر 2022 لتحقيقه ، على افتراض عدم وجود عقبات على الطريق (انظر الرسم البياني) فوق).

لكن من شبه المؤكد أن هناك مطبات – وربما تكون كبيرة.

يرى محللو المجموعة أن السياسة تواجه مشاكل في بداية عام 2022 ، أو حتى قبل ذلك ، إذا أثر ظهور فيروس كورونا على الطلب في الربع الأخير من هذا العام. وقدموا لوزراء النفط توقعين لسوق النفط قبل الاجتماع في الأول من سبتمبر. والأكثر تفاؤلا من بين هؤلاء يرى أن متوسط ​​الطلب العالمي على النفط يبلغ 99.9 مليون برميل يوميا في العام المقبل ، في غضون ذروته من ذروة ما قبل الوباء البالغة 100 مليون. براميل.

حتى مع هذا الانتعاش الكامل للطلب ، يرى المحللون عودة توازن العرض والطلب إلى فائض من النفط إذا استمرت مجموعة المنتجين في تعزيز الإنتاج كما هو مخطط له حاليًا. تكون زيادة المخزونات أكبر في السيناريو البديل الأكثر تشاؤمًا ، والذي يرى الطلب أقل بمقدار 2 مليون برميل يوميًا.

حدد وزير الطاقة السعودي الأمير عبد العزيز بن سلمان هدفًا للمجموعة يتمثل في إعادة مخزونات النفط التجارية في الاقتصادات المتقدمة لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية إلى مستوى متوسط ​​2015-2019. هذا هو الهدف الذي وصلوا إليه في أبريل ، إذا قمت بقياس المخزونات من حيث الحجم البسيط. حتى لو نظرت إليهم من حيث عدد أيام الطلب على النفط التي يمثلونها ، والذي ربما يكون مقياسًا أكثر فائدة ، فقد كانوا قريبين ، فقط 1.5 يوم فوق هدف الأمير بحلول نهاية يوليو ، بانخفاض عن 17 يومًا. في مارس 2020.

في كلتا الحالتين ، قام المنتجون بعمل رائع حتى الآن في إعادة التوازن إلى سوق النفط. وقد ساعد نجاحهم المنتجين في أماكن أخرى. زاد إنتاج الخام الأمريكي بمقدار 500 ألف برميل يوميًا منذ يونيو ، مع استجابة المنقبين أخيرًا لأسعار النفط المرتفعة ، وهو الآن عند أعلى مستوى له منذ مايو 2020.

لكن مجموعة أوبك + تواجه تحديًا حقيقيًا في الأشهر المقبلة من الحاجة إلى خفض الإمدادات مثلما يتوق العديد من الأعضاء لفتح صنابير النفط الخاصة بهم أكثر.

حتى في حالة التوقعات الأساسية ، فإن السياسة الحالية المتمثلة في الإضافة إلى العرض كل شهر ستعيد المخزونات التجارية لمنظمة التعاون والتنمية في الميدان الاقتصادي تقريبًا إلى ذروة الوباء البالغة 3.2 مليار برميل ، وهو ما يكفي لتلبية أكثر من 31 يومًا من الطلب المتوقع في نهاية عام 2022.

بالطبع ، قد لا تتمكن المجموعة من إضافة كل الإنتاج الذي تخطط له. العديد من الأعضاء – وعلى الأخص أنغولا ونيجيريا – يكافحون بالفعل لضخ أكبر قدر ممكن وقد يكون من المستحيل تحقيق زيادات أخرى. وحتى روسيا ، أكبر منتج من خارج أوبك ، قد تكافح من أجل زيادة الإنتاج بما يتماشى مع هدفها المتزايد بحلول منتصف العام المقبل.

سيؤدي ذلك إلى تقليل حجم مشكلة المجموعة ، لكنه لن يزيلها تمامًا.

ما لم يتضح أن الطلب على النفط أقوى بكثير ، أو إذا كان الإنتاج خارج مجموعة أوبك + أضعف بكثير مما يتوقعه محللو أوبك ، سيأتي الوقت قريبًا عندما يتعين على الأعضاء مرة أخرى التفكير في خفض الإنتاج بدلاً من زيادته. عندما يحدث ذلك ، توقع ظهور الانقسامات القديمة ( والجديدة) مرة أخرى ، وتعود الاجتماعات إلى كونها طويلة وصعبة.